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  新聞評析
【新聞標題】〈環球晶法說〉Q1 EPS 8.1元 去年下半年現金股利11元 全年配發19元
【投顧評析】6488環球晶宣布配發現金股利19元，略低於預期的20元，現金股利殖利率為3.6%。(1)儘管新台幣匯率貶值對公司營收有利，且記憶體如HBM等需求強勁，不過由於地震影響、車用及產業需求比預期弱、庫存下降比預期慢等不利因素，公司下修2024年營收展望，由前次法說會的「持平～個位數成長」，下修至「努力達成全年持平」。(2) 雖然LTA價格維持不變，但現貨價格仍有壓力，且台灣4月電價調漲，加上今年折舊增幅+35~50%YoY，恐使毛利率受壓。(3) 就日本系晶圓大廠SUMCO而言，客戶端12吋矽晶圓庫存水準在2023年12月持續創高，且庫存是上一個循環高峰的一倍以上，研究員認為需要更長時間去化。 【新聞標題】駐龍首季獲利年增4成 EPS 2.14元
【投顧評析】台灣航太二線廠駐龍(4572)公告1Q24財報：由於終端客戶拉貨力道轉強，因此1Q24營收2.32億元，成長21%YOY；雖然生產流程改善有拉高毛利率，但去年同期因呆帳回沖壓低費用基期，因此營益率年減1.6個百分點至36.2%；同時業外認列台幣貶值(兌美元)的匯兌利益(約0.16億元，EPS影響數約0.41元)，使得1Q24稅後EPS達2.14元，成長42%YOY，優於市場平均預估的1.79元(主要是匯兌利益貢獻)。展望未來，大客戶勢必銳(SPR.US)方面，昨日(5/7)公布財報：由於美國聯邦航空管理局(FAA)加強對終端客戶波音(BA.US)的品質檢查力道，導致737MAX產量遠低於監管機構規定的每月38架上限，僅31架；同時，勢必銳也被限制訂單外包以加強品質管控。研究部認為，駐龍未來幾季的營運成長動能將因此受到影響(終端客戶波音的營收占比約7成以上)，而先前寄望勢必銳提高外包比重讓駐龍營運增溫的期待可能要延後。整體來看，近期在終端客戶波音的利空事件頻傳下。 |
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上銀 (2049)
上銀公告4月份營收20.2億元，衰退6%YOY，展望未來，上銀表示，目前有看到景氣好轉的跡象，滾珠螺桿及線性滑軌等傳動系統元件訂單好轉，主要來自半導體、自動化、基礎建設及航太等產業，而工具機產業的需求回溫還不明顯。上銀目前訂單能見度從2023年底的2-2.5個月，拉長為3-3.5個月，為避免客戶等待交貨時間過長而轉單，5月份產線連續第3個月加班。雖然2Q24隨著訂單好轉，先前給予客戶的數量折扣將逐漸減少。 晶碩 (6491)
晶碩1Q24營收17.25億元，公司自結1Q24稅後EPS達6.54元，主因是受益於美元匯率回升、及製程優化與良率再度提升，1Q24淡季下之毛利率仍高達57.7%。因2024中國消費狀況好轉、並將在當地新增2~3個客戶，預期中國地區營收的成長將由2023的3%提升至2024的10~15%。日本地區預期2024受日圓貶值的影響程度下降，加上矽水膠日拋新產品的推出，估日本地區營收將成長。考量獲利上修、成長動能優於預期，且晶碩有望成為2024生技股中每股盈餘最高者。 志強-KY (6768)
志強與Adidas保持良好合作關係的球王梅西於2023年加盟美國職業足球大聯盟MLS的邁阿密國際，加上2026世界盃足球賽將於美國紐約舉辦，可帶動美國地區足球風氣及足球鞋銷售大幅度提升。有別於Nike集團的保守展望，2024全年Nike足球鞋訂單成長動能強勁。 2024年歐洲盃及2026年世界盃將帶動足球鞋銷售動能。目前越南跟柬埔寨各廠區稼動率滿載且持續招工，顯示公司中長期營運回升，也帶動毛利率穩定提升至20%以上高檔水準。 |
預知詳情請看 研究報告
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